2021西普会丨大咖谈:创新重新定义 医药热门赛道投资逻辑在哪里?

时间:2021-09-24 20:18:35   来源 网络   作者:网络

2021年9月23日,第五届中国健康产业资本峰会在海南博鳌盛大开幕,同时拉开了2021年中国健康产业生态大会的大幕,资本峰会与西普会构建的健康产业生态形成了交互与融合。本届资本峰会的主题是双循环下的医疗健康产业投资,由中康科技、中信证券、东吴证券联合主办。

当天的会议上,多位企业家和投资专家等相聚一堂,各抒己见,积极为中国医药产业发展建言献策,其中如何在产业新趋势中寻找到新的投资机会是主要话题之一。以下为本次资本峰会上的部分精彩发言:

近三年来,医疗改革、新冠疫情、生物科技、消费升级等多种因素影响着整个健康产业,西普会大会主席、中康科技总裁吴瀚预计未来产业将呈现以下的发展趋势——

一是在健康中国战略指引下,公平性将对产业发展产生导向性作用。互联网医疗、消费市场下沉扩充了消费场景和消费群体,预防市场对比治疗市场将有更大的增长幅度;

二是医疗健康供给侧将高质量发展,产业再造呼声渐起,医药创新、数字健康新基建、公卫改革,给产业带来新一轮的投资契机;

三是国产药械的振兴。国产代替与国际化将带来新的市场增量;

四是院外市场活跃度和增长速度明显提升,预计未来市场占比将从25%增长到50%;

五是消费医疗带动民营医疗市场崛起;

六是创新药市场份额快速提升,预计比例将逐步提高到40%左右。更多的机会一定是来自于产业的结构调整,比如创新药械的兴起,院外市场的增长,高端医疗器械的国产代替等。

中信证券医药行业首席分析师陈竹指出,过去三年前,医药指数没有太大问题,从去年开始,医药指数相对平稳,但这个赛道里诞生出来非常多的新公司,其中重点推荐关注的赛道是创新药、器械、CXO、疫苗、液体活检肿瘤早筛、血制品、零售、服务。

其中,生物创新药、IVD、化学创新药、介入器械是资本市场最受青睐的领域,生物创新药领域占了科创板上市公司融资金额的最高。IVD企业数量很多,整体体量可能偏小。生物创新药、介入类器械许多新兴企业登陆上市。

陈竹指出,剔除首日涨跌幅,科创板整体涨幅相当可观,如果包含首日涨跌幅基本上可以看到2/3的公司涨跌幅基本上在100%以上,可以很明显的看到,随着科创板的推出,未来三到五年差异化的新股,上市后对公司的定位、赛道定位的研究一定是在医药板块投资获得超额收益的关键所在。

未来,科创板如果20%的涨跌幅放开,中国的科创板就是对标美国的纳斯达克,会有更多的新兴公司、初创型公司登陆到这个市场。

在这些前景较好的赛道中,陈竹也介绍了这类产业的主要投资逻辑卖点。例如以生物医药,最大的机会还是来自创新药领域,未来五年期的维度仍然是一个爆发期,也一定要迈向国际化的星辰大海;此外,从投资主线国际化也是未来中国器械企业走向全球的关键,国产化、新诊疗、新消费;CXO也是资本市场最近持续抱团板块,CXO板块享受的是国内的研发创新红利,CXO领域未来因为有不停的投融资额创新高,就会不停的有订单来推动增长等。

东吴证券医药行业首席分析师朱国广也表示,过去五年,可以说是医药板块非常明显的牛市,这个牛市我个人认为是从2015年之后的“改革牛”,接下来,未来十年的牛市也就是在改革牛的基础上产生的消费+技术升级,所以这种情况下,我们认为对于医药行业来说,依然是一个非常好的赛道。

在亚盛医药董事长兼CEO杨大俊看来,中国创新药的定义还是2.0,中国创新药的元年是2015年开始,2015年之前,中国创新药的定义只要国内没有就是创新药,享受所谓的1.1类新药的待遇。2015年之后,是国内外新才是创新药。可以说,2015年是创新药的元年。2.0主要在数量上的增加,我觉得未来中国要真正进入3.0,在医药健康产业出现像华为、腾讯的企业能够真正的走向世界。

他认为,实现创新药3.0,做全球市场是中国医药产业最重要的发展方向。从投资来讲,一个是做市场的需求,巴菲特有一个最知名的投资理念,看市场上需求什么,什么东西热卖是最好的投资方向。但是,中国做创新药生态的建设,最重要的核心是企业,但是生物医药是一个高度监管的企业,离不开政府政策的支持。其次,离不开资本的支持,生物医药的研发最重要的特点是长周期、高风险,一旦成功也是高回报,所以在这个过程中一定要有资本的支持。

他表示,未来中国创新药有两条,一个是专利的保护,另外是按照国际标准去竞争全球的市场。在生物医药大的竞争格局下,药企能够占领先机是非常重要的。因此,一方面是早期要有引进,在时间差上占领中国市场,另一方面,最重要的是不断地有中国本土的研发企业做出产品,通过海外合作加强中国医药研发以及提高市值。

作为有着投资背景的企业,百洋医药集团董事长付钢分享道,健康产业投资首先要做合规的投资,选择标的企业合规是前提,从滴滴、蚂蚁金服来看,凡是建立在法治不规范的前提下得到快速发展的企业都是不可以持续的,我们现在有些企业看着估值很高,但是政府不会因为市值高就停止惩戒,如果不合规、不符合政策,未来的趋势很难有持续的价值,对投资人来讲那是巨大的深坑。第二是产业的投资,未来的投资真正有价值的属于产业投资人,就是出钱还要出力。第三要生态化的投资,对于创业者本身一定要专注,但是一棵树在沙漠上很难活,在一片树林里很容易活下来,所以投资需要一批有专长的企业协同在一起,才能形成一个产业整体的兴旺发展。

近年来,在创新药行业磅礴发展的背后,CRO、CDMO行业迅速发展,成为了资本市场景气度最高的赛道之一,也成为了全球竞争力最强的医药细分赛道之一。CRO/CDMO行业受益于创新药行业的发展,同时又为国内创新药产业赋能。

药明生物高级副总裁李锦才围绕新医药改革,分享了药品研发服务的探索之道。他指出,目前的产品领域里,肿瘤药物依然是主角,中国其他的几个领域占比和全球基本上比较靠近。中国医药研发创新的进度从跟随全球最新的创新药上市的时间能够看出来,早期往往一个药在美国上市可能8~10年之后在中国看到类似的药上市,时间非常长,这几年在快速靠拢。基本上,从2016年之后,美国上市到中国上市的时间差距缩短到5年左右,期待着将来五到十年这个差距能够进一步缩小。

创新靶点上,中国企业的分布虽然紧跟欧美市场,但布局上还是跟国际领先的药企包括欧美市场有比较大的区别,中国扎堆的效应还是比较明显,但是我们坚信在未来五到十年,这个情况会大幅度改善,越来越多中国药企布局创新药包括一些孤儿药,还有其它一些罕见病比较少的病种领域。

讲到创新、改革,在李锦才看来,近期CDE提出的以临床价值导向为核心的临床研发指导原则是一个理所当然的改革趋势,中国的医药改革在过去十年主要还是鼓励,国家在各个方面大力鼓励各种医药创新,其实也是欧美药物研发一直遵循的原则,就是真正的服务于未满足的临床需求,他其实对创新来讲是一个长期的利好,对资本的投资的方向起到很重要的导向作用。总体来说,它会引领这个行业更多去依赖于比较高效的能力非常强的头部的CRO企业去帮助药企一起去创新,一起去做最好的满足临床需求的药。

作为西普会最重要的价值峰会之一,本届资本峰会再次吸引了中国健康产业几乎所有头部上市企业及二级市场头部机构投资者参会。

2021西普会在博鳌盛大举行,会期为9月23~28日,大会主题为“效率革命——缔造一个充分且均衡的新健康产业”。后续将有关于会议的深入报道,敬请关注。

来源:新浪医药。

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