关于白银期货的相关定义与概念

时间:2023-02-18 22:38:19   热度:37.1℃   作者:网络

一、白银期货的定义

白银期货是投资白银最主要的投资工具,最早是在 1963 年于美国纽约商品交易所 COMEX 开始 交易,合约规格为一口 5000 盎司,之后芝加哥期货交易所 CBOT 也推出了两种白银期货契约, 一种是与 COMEX 相同规格的大白银期货,另一种是合约规格为 1000 盎司的迷你白银期货,2004 年 CBOT 建立了白银期货的电子化交易,使其成交量快速增长除了美国市场以外,日本的东 京工业品交易所 TOCOM 也在 1984 年推出白银期货,合约规格为介于 CBOT 大白银和小白银之 间的 60 公斤,提供了市场更多不同的选择

二、白银期货

白银期货的历史演译

在过去,白银和黄金一样主要都是做为货币使用,但随著时代的转变,白银的角色逐渐转变为工 业金属,白银具有良好的导电和导热性,其韧性强,容易变形,可广泛应用于摄影、电子、通讯、 电脑、牙科、太空工业和首饰业等,因此,白银价格便与整体经济以及相关产业的发展有关近 十年新兴国家经济成长快速,带动了白银的工业需求上升,2005 年印度对于白银的工业需求较 前一年暴增了 58%,日本也增加了 15%,中国则上升 6%,使得白银价格脱离了长期于 5 美元 上下的游走的低迷行情,展开一波强劲多头攻势,至 2006 年 5 月上涨了两倍,达到 14.97 美元 的高点

白银的投资需求虽然佔总需求的比例非常小,但近两年由于商品价格涨势惊人,吸引了许多资金 注入,2003 年投资需求仅有 130 万盎司,2004 年却增加至 3870 万盎司,2005 年为 4750 万 盎司,期间的变化颇值得注意,投资人心理层面的因素成了影响价格的重要因素2006 年 4 月 底全球第一支白银 ETF 上市,在上市之前,市场便预期白银的需求量将因而推升,投资人疯狂 追价,白银期货于 3 月份扩大涨势,短短一个半月飙涨了 40%

白银的供应主要可分为矿产和旧银的回收,其中矿产约佔七成的比例,观察历史统计数据,白银 的矿产有逐渐上升的趋势,虽然美国和原苏联地区产量减少,但墨西哥和澳洲急起直追,2005 年均创历史新高分别来到 92.3 和 77.4 百万盎司,与祕鲁、中国和智利成为前五大产国大部分 的白银矿产为黄金、铜、锌、铅等矿产的副产品,仅约 30%是出自于银矿,因此白银价格对于 矿产的供应量影响不大,反倒是旧银的回收量对于价格的变动就颇为敏感

虽然白银的供应量逐年递增,却不及需求增长的速度,因此过去白银库存量过高的情形逐渐获得 改善,就 COMEX 的库存量变化来看,1990 年代初期白银库存量约为 2.80 亿盎司,2006 年中 已降到 1.04 亿盎司的水准,再来对照近年来白银的涨势似乎不无道理

白银与黄金价格的走势有著密切的关系,在 1873 年以前,美国曾经採用金、银币的复本位制,以 1:16 作为黄金和白银的兑换比例,后来因白银的矿产增加使得该制度不合时宜,在废除了白 银的货币地位后,其价格仍与黄金价格维持著约略 1:16 的关系,直至后来白银的重要性转向工 业原料后,影响其价格的因素有所改变,价格的波动也随之扩大,1:16 的关系不如以往可靠, 但影响黄金价格的因素仍旧是白银市场观察的重点

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