原标题：阿里48亿入股美年健康，民营体检江湖再洗牌！

作者：余一

来源：健识局（jianshiju01）

全文2387字，阅读需要4分钟

阿里成了体检行业的头号玩家。

美年健康10月27日公告称，公司控股股东及一致行动人以及其他股东于2019年10月25日向阿里网络、杭州信投和上海麒钧分别转让持有的上市公司股份2.09亿股、1.96亿股、1.99亿股股份，分别占公司总股本的5.58%、5.24%、5.34%。合计6.05亿股，占公司总股本的16.16%。

上述股份转让价均为12.01元/股 ，这意味着，天亿控股、天亿资产、上海美馨、中卫成长、徐可和高伟等美年健康实控人俞熔及其一致行动人可成功套现约72.65亿元。

值得注意的是，股份转让事项实施完成后，阿里网络、杭州信投作为一致行动人，将持有美年健康10.82%的股份成为公司的第二大股东。这也是继今年年初，由阿里巴巴牵头完成对爱康国宾的私有化后，再砸48亿元入股体检龙头企业。阿里已是体检行业当之无愧的头号玩家。

从“三足鼎立”走向“大一统”

万万没想到，体检行业明争暗斗多年，阿里系才是最后的赢家。

2004年，是形成国内体检三巨头的关键之年。这年2月，在北京酒仙桥蓝涛中心，一家名叫爱康网的公司成立。在经历搜狐元老、艺龙网创始人等身份后，连续创业者张黎刚又成为了爱康网的创始人。

这一年，凭借房地产完成原始积累后的俞熔，敏锐地将目光投向了健康产业领域。据《中国企业家》杂志报道，上海国宾医疗中心2004年股权改制时，就有一小部分股权卖给了刚成立的天亿医疗，即美年健康前身。

就在张黎刚、俞熔迈进半只脚的时候，这年9月，创业夫妻档胡波和韩小红将旗下4家慈济体检门诊部进行整合，组建了体检管理公司北京慈济。随后，北京慈济完成了来自鼎晖投资的3500万元首轮融资。

到这时，体检三巨头才算开始存在于同一个时空里面。在此之后，中国民营体检行业的格局也由这四人来书写。

2006年8月，俞熔成立了第一家体检中心上海美年小木桥路旗舰店。2007年，爱康网与国宾医疗宣布合并，并开始全国性布局。2007年初，因与台湾慈济同名，慈济更名为“慈铭”。与此同时，韩小红进行了资源整合，形成慈铭集团，号称是当时中国最大的健康体检连锁机构。

经历几年资本运作和发展后，国内形成了以慈铭体检、爱康国宾、美年健康为代表的民营体检格局。但在选择IPO时，三家企业选择了不同的道路，结局也不一。

2011年，韩小红正谋划慈铭体检准备上市。创业板失败后，开始冲击中小板，无奈时运不济，2012年下半年A股IPO按下了暂定键。2014年，慈铭搁浅了一年多的IPO计划随着股市开闸再次提上日程，又遇到了新的问题。几经折腾，她放弃了慈铭体检独立IPO的计划。

就在韩小红和慈铭体检IPO折戟的档口，爱康国宾在2013年拿到了高盛及新加坡政府的1亿美元的投资，并在一年后顺利登陆纳斯达克，率先成为“体检第一股”。

在爱康国宾享受资本的高光时刻之时，2014年10月，美年健康与慈铭体检、鹰潭健之康业等16名股东签订协议，约定美年大健康收购慈铭体检100%股权。这项收购案历时近3年多完成。后进生美年健康成功将慈铭体检纳入麾下，自此，三足鼎立演变成二雄争霸。

在IPO之路上，美年健康选择了另外一条路——借壳。早在2014年，美年健康借壳江苏三友上市就开始运作，但直到2015年8月，才成功借壳上市，并于2016年初更名为美年健康。

回过头来看，在纳斯达克上市的爱康国宾并没有那么辉煌。随着股价跳水等因素，张黎刚宣布爱康国宾私有化。美年健康也曾向爱康国宾发出收购要约，但被拒绝，转而投向了阿里巴巴的怀抱。

今年1月，爱康国宾完成私有化。据界面报道，交易完成后，阿里巴巴通过淘宝中国控股及TreasureCottage间接持有爱康国宾23.8%的股权，苏宁易购通过参与云峰基金旗下基金间接持有3.4%股权，博裕资本持有13%，云锋基金(除去苏宁)间接持股比例将达到35.8%，成为爱康国宾最大股东。

随着阿里巴巴入局美年健康的靴子落地，体检行业争夺战胜负已见分晓。

体检行业井喷式爆发

阿里频频入局体检行业背后，中国体检行业正经历着高光时刻。

据中国卫生统计年鉴和中商产业研究院于2018年8月的预测，我国2018年度健康体检人次数将达到5.75亿，约占中国总人口数的41.2%，而2017年约为5.01亿，约占总人口的36%。相较于发达国家及地区普遍70%以上的体检渗透率，中国体检服务仍有较大的潜在市场。

太平洋证券统计显示，民营医院体检市场占有率正稳步提升。数据显示，2017年在医院总体检人次中，公立医院人次占比 83%，民营医院占比 17%。相较 2010 年公立医院占比 90%，民营占比 10%，民营医院体检提升较快。

这从美年健康这几年的高速发展中，也可窥见一斑。美年健康官网介绍，2018年正式完成中国版图的全覆盖(除港、澳、台地区)，实现布局全国600余家专业体检中心，全集团拥有专家团队、医护及管理人员共计70000余名员工。2018年为近3000万人次提供专业健康服务，预计2021年将超过1亿人次。

与此同时，体检市场下沉也将带来众多机遇。美年健康半年报披露，今年上半年，全国在营的体检中心，一二线布局306家、三四线布局287家，一二线与三四线市场占比为51.6%；48.4%。美年大健康下沉扩张的趋势明显。

政策方面，《健康中国2030》出台，将健康上升到国家层面，对健康产业来说无疑是巨大的利好。除此之外，国家卫生工作战略从传统的“重治疗、轻预防”向“抓预防、治未病”转移，也为体检行业带来了大量的机会。

阿里巴巴步步为营，与其大健康战略不无关系。马云曾提出了“双H战略”，即健康(healthy)和快乐(happiness)，并放言最有可能诞生下一个BAT量级企业的领域就是医疗健康。

当前，阿里巴巴主要依托阿里健康在大健康领域进行布局。阿里健康旗下主要拥有医药健康产品及服务销售业务 、医药自营业务 、「码上放心」追溯平台业务、消费医疗业务及互联网医疗业务等板块。

2018年年报透露，阿里健康最终实现年度商品交易总额(GMV)突破595亿元，年度活跃消费者超过1.3亿的规模。

有言论认为，体检作为线下健康数据的主要流量入口和数据来源，将承担起建立用户个人数字健康档案的重任。这将成为阿里获取流量，布局大健康产业的重要一环。

不过，体检行业并非如此性感。今年上半年，美年健康净利润和毛利率都出现严重下滑，净利润下滑89.40%，体检服务的毛利率为33.66%，比去年同期减少25.26%。

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