一、中药板块表现抢眼，九成企业业绩回升

　　表1：2021年上半年中期业绩净利润增幅排名前10的上市企业（据米内网）

　　2021年8月初，已有126家药企亮出中期成绩单。从各中药企业半年报来看，一方面，过去的2020年，包括中药在内，国内整体消费因疫情造成抑制，为2021年的强势反弹奠定基础；另一方面，一系列利好政策给中药板块注入了强心剂，九成企业实现业绩同比增长，亮眼的业绩领跑整个医药生物板块。其中太安堂、太极集团、嘉应制药、东阿阿胶和奇正藏药等12家药企业绩均出现大幅上升。

　　二、中成药业绩增长，会带动哪些中药材原料需求？

　　表2：2021年上半年净利润增幅前10企业主打产品及原料需求

　　三、2021年上市企业中药材原料需求特征分析

　　通过对上半年净利增长前10位企业的主打产品及原料分析，我平台发现以下规律：

　　一是与疫情相关品种原料需求增长明显  这类品种最具代表性的就是藿香正气系列。因针对寒湿致病的新冠疫情有较好防治效果，藿香正气系列销售量增长高达28.67%，增势明显，带动广藿香、茯苓、白术、白芷和桔梗等原料的需求量大增。

　　二是提升免疫力的品种原料需求增长  代表性品种如佐力药业的乌灵系列、百令系列，灵泽片和灵莲花颗粒等，带动乌灵菌粉、虫草菌粉、莪术、泽泻等原料需求增长；以及东阿阿胶系列产品。

　　三是补肾类需求常年保持稳定  代表性品种如六味地黄系列、阿胶系列、五子衍宗系列、古汉养生精系列等，带动地黄、人参、黄芪、党参等原料需求增长。

　　四是心脑血管用药依然是消费主力 心脑血管类中成药消费增势虽然较过去5年有所放缓，但依然占据中成药销售量前列，带动水蛭、人参、麦冬、五味子、丹参等原料需求增长。

　　在2020年，上述品类需求的增长大多已反馈在原料价格上，地黄、广藿香、茯苓、水蛭、泽泻等品种的行情，出现了近20年价格峰值；而白术、白芷、党参等品种行情，也已蓄势待涨，需引起需求企业关注。

　　同时要注意，部分企业的业绩增长并非完全源于产品销售利润，例如奇正藏药的净利润贡献点来自于对外的投资收益，而预计扭亏的东阿阿胶则是通过数字化转型，丰富产品矩阵，以新增长逻辑实现市场良性增长。