斑马消费 杨柘

在武汉巴登城项目坍塌事故发生后，中国恒大马上宣布暂停系统内所有在建项目，全面排查安全隐患。

刚刚过去的2019年，中国恒大地产业务仍然占据行业前三，但销售增速已降低至个位数。

早在3年前，公司就主动降低销售增速，彼时，许家印对外表示，今后恒大要做利润王，只要利润目标完成，即便未来跌出前三或前十都无所谓。

许家印的更多精力放在多元化发展上，尤其在去年，公司在汽车领域不断砸钱。在融资收紧、6000亿销售目标等多重压力下，公司“以价换量”才实现既定销售目标。

恒大失速

2019年，中国恒大（03333.HK）实现合约销售额6010.6亿元，合约销售面积5846.3万平方米，同比分别增长9%和11.50%，这是公司合约销售额增速首次跌至个位数。

斑马消费梳理发现，公司在2009年上市后，经历过8年高增长，销售增速在30%至50%之间。此后，开始一路下降，2017年至2019年，增速分别为34.2%、10.1%和9%。2020年，公司确定年度销售目标为6500亿元，以此测算，其增速仅为8.14%。

虽然去年的合约销售额仍能让公司稳坐前三强，但这是公司“以价换量”获得从暂时稳定。

去年上半年，公司合约销售额同比下降7.35%，下半年，公司实施“以价换量”的措施，让全年销售回归正向增长。

据媒体报道，下半年的“以价换量”措施，涉及恒大分布在全国的532个楼盘项目，尤其是7.8折闪购政策，让这一波操作迅速在朋友圈和各大门户引爆。

打折卖房的效果立竿见影。当年的9月、10月，公司合约销售额陡增，分别实现831.1亿元和903亿元，10月更是达全年单月销售最高点。

在经过两个月业绩冲锋后，11月和12月的销售明显减速，分别实现销售370.6亿元和205.2亿元。

销售额增长的同时，销售均价一路下滑，从8月的10644元/平方米降至9月的10054元/平方米，10月跌破万元，为9336元/平方米。

在单个项目上降价更大。据亿翰智库数据，肇庆恒大鼎湖豪庭开售8个月，降价幅度约3000元/平方米；济南恒大滨河左岸，开盘1年后，降价8000元/平方米。

此外，从最近3年的销售均价来看，一直处于增长放缓趋势，2017年至2019年，其年度销售均价分别同比增长12.6%、5.6%和-2.22%。

恒大增长失速是公司内部主动调节的结果。

2017年，公司的销售规模首次突破5000亿元大关，达到5009.6亿元，公司首次提出销售规模降速。

公司董事局主席许家印表示，恒大的规模已经很大，在这个基础上未来2到3年保持20%的增速已非常厉害。

不过，增速下滑的速度似乎比他预料的要快，2018年销售增速较2017年下降了24个百分点，之后继续下行。

恒大总裁夏海钧曾对外表示，“未来恒大的土储将维持在3亿平方米以内，不再单纯地追求规模的增长。”

多元化布局

主动将地产销售增速调低，中国恒大最终要的是利润和稳健，用来支撑自己的多元化业务。

虽说卖房子的恒大财大气粗，在非地产业务上，还是稍显“稚嫩”。

大家至今记忆尤为深刻的，是多年前在亚冠决赛上，“恒大冰泉”一炮打响，恒大高调介入高端饮用水领域。

后来，恒大依葫芦画瓢，先后在广州恒大球衣或赛事上陆续出现“恒大粮油”、“恒大人寿”以及“恒大金服”，但都没达到如同恒大冰泉一样的轰动效果。

在此之后，饮用水、粮油、保险、金服业务等业务在市面上逐渐暗淡，一个小小的足球终究承载不了恒大的多元化梦想。

2016年6月，公司名称从恒大地产更名为中国恒大集团，公司陆续修正之前走过的弯路。9月，公司将旗下粮油、乳制品、饮用水（包括恒大冰泉）出售给深圳涞涞涞实业。但多元化是许家印给恒大规划的发展方向，头部房企们也都在这么干。

碧桂园杨国强自称农民，将地产、农业、机器人确定为未来发展重点；万科则聚焦在长租公寓、物流和教育养老等领域。

在行业前3强在谋求多元化时，融创中国（01918.HK）的孙宏斌就比较拧巴，他曾说，“主业好的话就没必要多元化。”不过，他还是布局了文旅、康养和会展等新业务。

相比已涉足过的粮油、高端饮用水业务等几亿、几十亿的收入，在产业布局的选择上，许家印的野心更大，“一定是要非常大的产业”。于是，他重注文旅、康养和汽车等领域。

公司2018年财报如是描绘：已完成多元化布局，形成以房地产为基础，文化旅游、健康养生管理产业为两翼，高科技产业为龙头的产业布局。

这都是许家印想法里，可以做成万亿甚至几十万亿的行业。

恒大也按照他的战略推进，恒大旅游布局了恒大童世界、恒大水世界；健康领域推出恒大养生谷。

在造车领域，许家印的动作幅度更大，整合造车资源足迹遍及全球。

2019年，恒大先后入主瑞典NEVS、与顶级豪车制造商Koenigsegg组建合资公司、入主荷兰e-Traction公司；并且耗资140亿元入股广汇集团，成为二股东。

至此，恒大已建立起从汽车设计研发，到核心部件制造、整车制造以及销售和售后服务的全产业链体系。

许家印曾对外表示，恒大做事的风格，要么不做，要做就要做大做强做成功。

随着恒大的多元化产业布局全面完成，公司已决定 “未来五年内，恒大不会再涉足其他大产业。”

外界很关心恒大到底能不能造好车，许家印曾回应说，“别忘了，我干过十年车间主任。”