谈起MSCI，在接连的MSCI扩容影响下，投资者对MSCI的印象也并不陌生。实际上，MSCI作为全球投资组合经理最多采用的基准指数，其本身的市场影响力也是非常明显的，随着MSCI第三次扩容的到来，实际上对A股走出全球市场乃至走进国际大舞台有着非常积极深远的影响意义。

A股入摩，本身是一个漫长而又艰辛的过程，而前几年，A股还出现了多次闯关失败的问题。但是，功夫不负有心人，经历了多轮的闯关之后，A股市场也最终成功纳入至MSCI之中。

步入2019年，则是MSCI加速扩容的重要时间点。从2019年5月MSCI第一次扩容到2019年8月MSCI的第二次扩容，MSCI把中国大盘A股的纳入因子也从原来的5%大幅提升至15%。至于这一次的扩容，即MSCI第三次扩容，则将所有中国大盘A股纳入因子从15%提升至20%，且以中盘股为主。根据数据显示，在MSCI中国指数新增的204家中国A股中，就有189家上市公司属于中盘股，而第三次扩容对中盘股的影响则更为显著。

一般而言，对于中盘股上市公司，其流通市值介乎于大盘股与小盘股之间，且从整体上分析，中盘股的流动性以及稳定性会高于小盘股，而中盘股的成长性也可能会高于大盘股，而中盘股对市场的影响也是不可小觑的。

纵观A股市场上市公司的发展状况，中盘股多分布在计算机科技、电子、医药生物等行业领域，而从这类行业的发展情况来看，本身具有一定的成长性，盈利增速预期较大盘股相对可观。站在资金的角度思考，对成长股的青睐度可能会高于大盘股上市公司。

如今，随着MSCI的第三次扩容，将会为A股市场带来一定规模的新增流动性补充。但是，需要注意的是，此次MSCI宣布扩容，并非马上执行，而是到11月26日收盘后才实施，且在27日生效。不过，站在市场的角度来看，MSCI第三次扩容得以落地，也属于A股市场的实质性利好。

经历了三次扩容之后，对市场最直接的影响，莫过于为市场带来一定规模的新增流动性补充。但是，对于新增的资金，最终会有多少资金真正流入股票市场，仍然取决于市场的持续赚钱效应以及资金的风险偏好程度等因素。退一步思考，若股票市场逐渐形成持续有效的赚钱效应，那么新增资金也会不请自来，而资本的本质还是离不开逐利性，这也是每一轮牛市行情启动之后，就会引发大量新增资金蜂拥而至的原因之一。

值得一提的是，作为全球投资组合经理最多采用的基准指数，MSCI的接连扩容将会引导更多专业机构投资者关注到A股市场，甚至加快参与其中。随着机构资金的加快进场，未来将会从一定程度上改变A股市场的机构化程度，对长期占据市场主导力量的散户化氛围，将会构成实质性的冲击影响。

时至目前，A股市场仍然以散户化作为主导，但随着专业机构投资者的加速进场，未来股票市场的投资者结构也可能会发生实质性的改变。对股票市场来说，可能会引导越来越多的新增流动性进场，逐渐改变A股市场的存量资金博弈局面。但是，站在投资者的角度思考，随着越来越多专业化的机构资金参与其中，未来市场的盈利模式也可能会发生实质性的改变，对普通投资者的考验还是大于机遇。

红星新闻签约作者 郭施亮

编辑 余孟祥

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