每经记者：郑步春

本周四，A股续跌，截至收盘，上证综指跌0.35%至2929.06点，深证综指跌0.76%至1616.19点。此外，中小板综指收挫0.95%，创业板综指跌1.09%。权重股大多表现较好，是沪综指跌幅较小的主因。上证50股指逆市上涨0.09%。

大盘虽弱，昨北上资金却流入超过80亿元，且最近连续6个交易日天天净流入，累计净流入176.52亿元。估计其中有一笔大约10亿元流向了报表较好的伊利股份。

季报已出尽，接下来几天个股仍会异常波动，因市场消化报表时并不一定准确，在理解上会有反复，同时机构间也存在博弈，或造成走势飘忽难测。

投资者不能仅仅看表面上的每股收益及市盈率，还要看毛利率变化，看产能利用率，看现金流量，看未来前景，最终判断出相关个股周期性强不强。如果周期性较强，那只能享受低市盈率，反之则可享受稍高的市盈率。

本周焦点板块无疑是区块链个股，周四区块链个股跌停较多。杀跌同样比较明显的是次新股，次新股指数周二跌3.00%，周三跌1.58%，周四跌2.58%。

科创板也极弱，首批上市的公司已有不少股价跌破首日最低价。周三上市的昊海生科周四暴跌23%，离破发已不远。科创板是市场化定价，所以破发极正常，势必使后续科创板新股发行价压得低些，其实最终有利于二级市场投资者。

次新股已弱至极致，一方面提示市场风险偏好较低，一方面提示扩容压力的确太大。市场是炒预期的，当预期后面新股或许会铺天盖地涌现时，市场就会打提前量。

最近，我一直在提醒投资者少碰换手率高的品种，少碰冷门股，尽可能多拿业绩前景向好的蓝筹股。由现在情况看，我觉得这样的提醒还是少了，理应反复提醒。

昨上午公布的中国10月官方制造业PMI指数为49.3，较9月降0.5个百分点，且不如预期的49.8。同时公布的10月官方非制造业指数为52.8，较9月降0.9个百分点，且不如预期的53.7。

很明显，经济探底并未结束，一般首先会利空于周期类股。不过，经济指标低迷也许会使管理层更有动力推出逆周期政策，更有机会暂时忽略CPI的高企。

美联储隔夜一如预期地降息，只是并未释出后续降息信号，该消息属于中性略偏好。中美贸易磋商正步向正常，我觉得该因素也会削弱美联储进一步降息的动机。美联储降息后，我们的政策空间肯定会有所加大，投资者可密切关注接下来几天的政策面风向，看看有无更多的宽松政策。

三季报已结束，因报表而暴跌的个股会大量减少，有利于提升市场风险偏好，个人觉得接下来股指应有望摆脱弱势，走势会相对均衡。就操作来说，投资者仍应布局前景向好的绩优品种，暂时还得继续回避高换手个股。

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