收益持续缩水下，互联网宝宝曾经的“风光”正在逐渐消失。据融360数据，三季度，互联网宝宝收益率仅为2.41%，普遍低于其他活期理财产品。受此影响，互联网宝宝规模连续四个季度下降，截至季末，同比降幅达15.58%。

分析人士认为，收益率走低会导致互联网宝宝规模进一步走低，四季度规模大概率将迎来五连跌。其中，受现金管理类产品分流影响，银行系宝宝规模或加速萎缩。

第三方支付系宝宝收益垫底

“一直习惯于通过互联网宝宝打理流动资金，但现在的收益表现确实让人有些失望。”11月1日，成都市民王女士向《金融投资报》记者表示。

王女士的感受并非个例。据融360数据，2018年1月互联网宝宝平均收益率达到阶段性峰值4.33%，自此之后持续下跌。今年前三季度，互联网宝宝平均收益率依然呈下降趋势，分别为2.6%、2.5%、2.41%。其中，三季度宝宝收益率环比下降9BP，降幅较二季度略有收窄。

在融360分析师刘银平看来，为应对经济下行压力，有效降低社会融资成本，四季度货币政策仍将稳中偏松，市场利率或进一步下降，货基宝宝也仍有下行空间。“预计10月、11月互联网宝宝收益率会继续下降，12月受年末流动性收紧影响收益率会略有反弹。”

截至上周（10月21日-27日），互联网宝宝平均七日年化收益率已跌至2.39%。78只互联网宝宝对接的137只货币基金中，无一只收益率超过3%。其中，41只货币基金收益率在2.5%-3%之间，占比29.93%。4只货币基金收益率在2%以下，占比2.92%。

从不同类型销售平台来看，银行系宝宝依然保持领先优势，平均收益率为2.47%；其次是基金系和代销系宝宝，平均收益率均为2.39%，第三方支付系宝宝排名最末，平均收益率为2.36%。

“单只银行系宝宝大多只对接1-2只货币基金，且接入的货币基金收益率偏高。”刘银平分析指出，而单只第三方支付系宝宝接入的货币基金数量在逐渐增加，且新接入的货币基金整体收益率偏低，拉低了第三方支付系宝宝的平均收益水平。

银行系宝宝规模或加速萎缩

收益大幅缩水，对投资者的吸引力也随之减弱。融360数据显示，截至三季度末，78只互联网宝宝对接的135只货币基金的总规模为43355.38亿元，环比二季度缩水1530.28亿元，降幅为3.41%，连续四个季度下降，同比2018年三季度末下降15.58%。

刘银平认为，互联网宝宝规模持续下降主要有三方面的原因。一是自2018年开始，在稳健偏宽松的货币政策之下，市场利率持续走低，货币基金平均收益率从2018初的4.3%以上持续下降至2.5%以下，投资者收益大幅缩水，不得不寻求其它收益更高的活期替代品。

二是去年6月，证监会与央行联合发布《关于进一步规范货币市场基金互联网销售、赎回相关服务的指导意见》，规定货币基金单日T+0快速赎回提现不得高于1万元，超出1万元只能通过T+1赎回提现，导致货币基金大额赎回效率低下。

三是货币基金的竞争对手越来越多，银行活期理财、短债基金、养老保障管理产品、创新型存款等活期产品更具收益优势。

以银行T+0理财和创新型存款为例，其不仅收益更高，而且灵活性更强，支持大额资金快速赎回，对投资者而言非常有吸引力。“随着银行T+0产品的推广与宣传，会有更多投资者关注到该类产品，其将进一步分流货币基金规模。”刘银平指出。

而随着理财子公司不断成立并开业，未来1元起购的银行现金管理类产品会持续增多，被认为将成为货币基金强有力的竞争对手。

总体来看，刘银平认为，收益率走低会导致货基宝宝规模进一步走低，四季度规模大概率会五连跌。其中，银行现金管理类产品发展前景可观，将成为互联网宝宝最大的竞争对手，持续进行分流，在此情况下，银行系宝宝规模或加速萎缩。