原标题：防止退市的关键是扭转改善公司基本面

11月7日*ST华业公告称，11月6日金宝矿业向上市公司发来《告知函》，金宝矿业拟作为投资人通过部分要约的方式收购上市公司 5% 的股票。11月8日*ST华业公告称，11月7日金宝矿业已向中证登上海分公司（备用金）银行账户汇入保证金1600万元。笔者认为，金宝矿业作为白衣骑士出手要约收购，或只能暂时延缓公司退市进程。

目前看来，金宝矿业应该是拟真刀真枪进行收购，其收购的理由，是鉴于*ST华业“因遭受合同诈骗后陷入严重财务危机，考虑到上市公司房地产板块具有较高价值，旗下医疗资产具有较强盈利能力，具有挽救价值”，公告中声称“金宝矿业与上市公司的控股股东、董监高不存在任何关联关系。”

世上没有无缘无故的爱，*ST华业今年三季度每股净资产为-3.38元，而股价更是徘徊于1元面值的退市边缘，对于没有关联的外部投资者而言，谁愿意蹚这个浑水，谁愿意砸重金来冒险投资这样的企业呢？根据媒体调查，目前金宝矿业100%股份由王文丽持有，但金宝矿业的历史股东中，正包括华业发展（深圳）有限公司，而华业发展（深圳）有限公司正是*ST华业的控股股东。

上交所规定了一条极具约束性的退市红线，连续20个交易日股票收盘价均低于股票面值就将强制终止上市，这个退市红线不像净利润退市指标需连续四年亏损这般拖泥带水、也不像净利润退市指标可通过卖房卖资产制造利润等来规避，股价是市场最直观指标，不能造假、难有回旋，一旦触及红线、就立即被市场扫除。此前*ST华业已多次接近面值退市红线，但却总是化险为夷，一般都是连续14、15个交易日低于面值1元，但之后某一两天又迈上1元面值之上，由此避免连续20个交易日低于1元的红线，然后又可进入新的循环、再从头开始数股价低于面值1元的天数。

数一下此轮股价运行周期，*ST华业从10月16日开始股价低于1元，11月7日即便有白衣骑士出手救助的消息、当日依然收跌停于0.9元，但8日跌停开盘后、尾盘收于涨停板0.95元，由此已连续18个交易日收于面值1元以下。也就是说，*ST华业还有两个赛点、下两个交易日只要有一天回到1元以上，公司又可暂时避免面值退市危机；按照8日涨停板封单数量，估计有上冲刚性，笔者估计此次仍可成功规避股价退市红线。

但在笔者看来，白衣骑士金宝矿业的出手救助行为，或只能产生短期功效。首先，金宝矿业要约收购的受益对象只是*ST华业的股东，其并未出手救助*ST华业，*ST华业的基本面不会因此有任何改变。其次，目前*ST华业账面净资产为-48亿元，如此之大的资产黑洞，或许真正的白衣骑士要出手施救公司前也得先思量几番。其三，*ST华业可能触及的退市红线，不仅有股价低于面值红线，还包括净资产为负、年报被会计师出具无法表示意见，这些指标相互交叉作用，也可能引发终止上市。

要拯救*ST华业只能从根本上来施救。去年9月底股市发公告，称被二股东坑了，导致100多亿应收账款掉"坑"。现在拯救公司的关键，就是全力追讨公司财产，尽可能降低股民及债权人的利益损失。如果巨额赃款能够追缴到位，可以说很多问题都可迎刃而解。当然，上市公司也应深刻反思，在公司治理方面存在那些漏洞，为什么会被坑，要全力查漏补缺、完善公司治理机制，而这也是提升上市公司经营水平的必由之路。

当然，资本市场只相信法律规则，不相信眼泪，如果*ST华业触及退市红线，无论多么冤屈、多么不情愿，也只能依法依规退市，而相关主体也只能淡然面对这样的现实。不过，无论*ST华业是否退市，上市公司以及相关股东都依法享有追讨合法利益、追究相关主体民事赔偿的权利。

红星新闻签约作者 熊锦秋

编辑 余孟祥

【版权声明】本作品信息网络传播权归红星新闻（成都商报社）独家所有，未经授权，不得转载。