5 月，全国疫情整体呈现稳定下降态势，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI 产出指数同步回升，分别为49.6%、47.8%和48.4%，虽低于临界点，但明显高于上月2.2、5.9和5.7 个百分点。21 个行业中，PMI 位于扩张区间的行业由上月的9 个增加至12 个。受短期疫情形势和国际局势变化等因素对经济运行造成较大冲击，5 月PMI 全面回暖，我国经济景气水平较4 月份有所改善。

其中，5 月份服务业商务活动指数为47.1%，高于上月7.1 个百分点，服务业景气度较快修复，但仍低于往年同期水平；从市场预期看，业务活动预期指数为55.2%，高于上月2.2 个百分点，升至较高景气区间。

机构认为：随着复工复产加快推动，工业生产秩序也在加快恢复，各地吹响复工复产“集结号”，消费复苏或将进入循序渐进式的上升通道。各地纷纷通过以消费券、促销等方式大力刺激文化旅游消费，待疫情增长态势缓解后，有望快速激活线下出行行业的市场活力。

供给端，中小企业加速出清，需求端，疫情防控之下的家庭库存消化加速，补给需求强烈。随着疫情防控的稳定，压抑已久的线下消费和出行需求有望快速释放。