2021 年，医药行业的并购交易的金额和交易数较往年明显减少，据分析，这可能源于潜在目标的过高估值。

2021 至今，全球范围内共 26 笔 biopharma 并购发生，其中 Top5 分别来自 Jazz Pharmaceuticals、Horizon Therapeutics、安进、默沙东和赛诺菲；其中 3 笔交易主要针对自身免疫领域。

No.5 赛诺菲

11 亿美元获得 OX40L 单抗

1 月 11 日，赛诺菲宣布以 11 亿美元收购 Kymab 公司，本项交易包括 11 亿美元的预付款和 3.5 亿美元的里程碑付款。在这项收购中，赛诺菲获得了抗 OX40L 单克隆抗体 KY1005 的全球权益。

OX40L 靶向药物可通过阻止效应 T 细胞增殖、驱动调节性 T 细胞的扩增从而实现对自身免疫疾病及炎性疾病的治疗作用。当前，根据 Insight，KY1005 共开展并完成了 3 项临床，最高进展至临床 2 期。Kymab 于去年 8 月发布的 2a 期临床数据已表明该药可改善特应性皮炎患者预后。

KY1005 临床试验卡片（Insight）

来自 Insight 数据库（http://db.dxy.cn/v5/home/）

除 KY1005 之外，在本次收购中赛诺菲还将获得抗 ICOS 抗体 KY1044。该药当前正处于 1/2 期临床，以评估单药/联合 PD-L1 对实体瘤的疗效。

No.4 默沙东

19 亿美元获得 IL-2 靶向药物管线

2021 年 2 月 25 日，默沙东宣布以每股 60 美元的价格收购 Pandion 公司，交易总额共 19 亿美元。在此次交易中，默沙东获得了以靶向 IL-2 的免疫调节剂为主的新药管线，增强了在自身免疫领域的产品布局。

Pandion 公司的主要产品是一款 IL-2 融合蛋白 PT101。该药可通过选择性激活和扩增调节性 T 细胞（Tregs），从而治疗包括溃疡性结肠炎在内的自身免疫性疾病。目前，该药已启动一项 1a/1b 期临床（NCT04589403），今年年初 Pandion 公布的 1a 期临床数据表明，该药安全性和耐受性良好，且其 Tregs 扩增机制已在健康受试者中得到证明。

在 IL-2 领域，此前安进、礼来和罗氏已经纷纷发力，同靶点药物均已处于临床开发中。

No.3 安进

2021 已完成两笔交易，合计高达 26 亿美元

在 2021 年 3 月份，安进接连达成 2 笔交易，先是以 19 亿美元收购 Five Prime Therapeutics，获得抗 FGFR2b 抗体药物 bemarituzumab；后以 5500 万美元预付款 + 6.66 亿美元里程碑付款收购 Rodeo Therapeutics，扩充炎症性疾病管线。

Five Prime 的主要产品是抗 FGFR2b 抗体 bemarituzumab。研究显示，FGFR2b 在约 30% 的 HER2 阴性胃癌中过表达。目前，bemarituzumab 已在针对胃癌及胃食管交界处癌（GEJ）的 II 期临床中表现出了巨大的治疗潜力；在联合化疗用于一线治疗的临床试验中，患者的 PFS 和 OS 也表现出了显著提高。

Rodeo Therapeutic 是一家处于临床前开发阶段的生物制药公司，成立于 2017 年。该公司致力于开发促进组织再生和修复的小分子药物，旗下目前拥有一款前列腺素生物调节剂 15-前列腺素脱氢酶（15-PDGH）。临床前研究显示，15-PDGH 可预防结肠炎和特发性肺纤维化，加速骨髓移植后的造血干细胞重建。

No.2 Horizon

30 亿美元获得 AZ 分拆公司 Viela Bio

2021 年 2 月 1 日，Horizon 公司宣布以 30 亿美元收购 Viela Bio。在该项收购中，Horizon 获得了一系列处于临床阶段的自免和炎症性疾病候选药，以及已获批的视神经脊髓炎频谱疾病治疗药物 Uplizna。

Viela Bio 是 2018 年初从阿斯利康分离出来的生物制药公司，管线中拥有 6 款候选药物，包括去年 6 月已获 FDA 批准的 CD19 单抗 Inebilizumab（商品名 Uplizna®），用于治疗罕见自身免疫疾病视神经脊髓炎谱系障碍（NMOSD）。该药仍有包括重症肌无力在内的多个适应症处于临床开发中，中国权益此前已授权给豪森。

除 Uplizna 之外，Viela Bio 还拥有候选药物 CD40L 融合蛋白 VIB4920 和 ILT7 单抗 VIB7734。

VIB4920 是一款融合蛋白产品，可通过结合活化 T 细胞表面的 CD40L，从而阻止其与表达 CD40 的 B 细胞相互作用，防止 B 细胞分化为浆细胞和记忆 B 细胞。该药还可抑制 T 细胞对树突细胞和单核细胞的刺激，从而减少促炎性介质的产生。

VIB7734 是一种靶向 ILT7 的人源化单克隆抗体。ILT7 特异性表达于浆细胞样树突状细胞（pDCs）表面，而后者是分泌促炎症因子的重要先天免疫细胞。VIB7734 通过靶向并结合 ILT7，从而耗尽 pDCs，降低 TNF-α、IL-6 等炎性细胞因子的产生，从而治疗自身免疫性疾病。

No.1 Jazz Pharmaceuticals

72 亿美元获得大麻素药物开发公司 GW

2021 年 2 月 3 日，Jazz 制药宣布将以每股 220 美元的价格收购 GW 公司，总价为 72 亿美元。这是 2021 年迄今涉及金额最大的一笔交易。

GW 公司专注于神经领域疾病，拥有一条颇具竞争力的大麻素类药物管线，涵盖药物发现、开发、生产和商业化全流程。其主要产品为 Epidiolex，用于以严重早发性癫痫为特征的罕见病，包括 Lennox-Gastaut 综合征 (LGS)、Dravet 综合征和结节性硬化症 (TSC) 相关的癫痫发作。

Epidiolex 在 2018 年 6 月获 FDA 批准上市之后增长强劲。GW 年报中显示，即使遇到 COVID-19 不利因素，该药仍在 2020 年实现了 70% 的销售增长，2020 Q4 销售额为 1.44 亿美元，全年为 5.1 亿美元。

此外，GW 公司还拥有多款临床阶段产品，包括处于 III 期临床的 Sativex®（nabiximol），拟用于治疗多发性硬化症与脊髓损伤相关的痉挛；以及拟用于治疗自闭症和精神分裂症的早期候选大麻素类产品。