11月14日晚间，天奥电子、畅联股份、金能科技等多家上市公司陆续公告，利用闲置资金进行理财。不完全统计，年初至今共有约1930余家上市公司发生理财产品的购买行为。

进一步来看，8家上市公司的累计理财次数都在200次以上，累计金额可统计的1915家上市公司中，合计理财金额为3.897万亿，平均为20.35亿元。

据第一财经记者了解，上市公司购买理财的资金主要来自三个方面，一是募集后闲置资金，来自股票或者债券（公司债、可交债或者可转债等）募集；二是自有资金；三是子公司闲置资金。前两者是购买理财的主要资金来源。

14日晚间，金能科技便在公告中表示，使用暂时闲置可转债募集资金向工商银行青岛开发区支行购买了1.6亿的理财产品。

某投行业务负责人告诉记者，买理财是上市公司的短期流动性管理工具，目的在于减少资金成本，这是为一种与贷款银行强化合作的方法。

上市公司爱理财

上市公司买理财“风潮”的始于2014年，彼时资金可得性高且低廉，让“低成本资金—理财产品”的套利链条得以稳定。

东方财富Choice统计显示，年初至今共有1929家上市公司发生理财购买行为。按照累计理财次数来统计，其中恒生电子、渤海渡轮、杰克股份、江苏国泰、恒瑞医药、仙坛股份、登海种业、金龙汽车这些上市公司排前八，且累计理财次数都在200次以上，其中恒生电子为541次，渤海渡轮为475次，理财频次上高居第一、第二。

统计显示，累计理财次数在一次的有639家、两次的有207家、三次的有67家，占到全部参与理财上市公司的比例是47.3%，接近一半。

理财资金来源一大部分是来自于上市募集资金。比如刚刚上市的科创板公司中国通号在上市一个月后公告，拟使用额度不超过人民币40亿元(包含数)的暂时闲置募集资金进行现金管理；方邦股份募资不到10亿元资金，便拿出不超过9亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理。

“比如募资要建一个生产线，建设生产线是一个逐步投入的过程，比如分3年投完。这个过程中，银行基本都会积极向上市公司营销，把账户放到银行托管，同时向上市公司卖理财。为了和银行做好授信关系，也愿意配合。”该投行业务负责人称。

按照累计理财金额统计，从高到低的排列中，兴瑞科技、海信电器、中国神华、欧普照明、恒瑞医药、养元饮品、江苏国泰以及美的集团排名前八。具体来看，这些上市公司中中国神华、美的集团理财次数都只有1次，但金额却很大。比如中国神华为400亿，美的集团为350亿。

通常而言，出于安全性的考量上市公司的理财往往会选择保本收益型产品。例如中国神华400亿理财选择了保本理财型产品；美的集团同样选择了低风险投资理财产品；苏宁易购的两笔，一笔180亿投向理财产品；100亿投向商业银行及其以外的其他金融机构发现的保本型理财产品；京东方A的170亿也投向了低风险、中短期的保本型理财和保本型结构性存款产品，该理财产品类型为“保本浮动收益型”。

同时第一财经记者也注意到，对于一般的保本类产品，预期年化收益率大多在5%以下，超过5%的很少。

像刚刚上市不久的科创板公司中国通号，80亿理财资金分为4笔分别投向了结构性存款、大额存单以及有保本约定的投资产品。投资期限为180天和360天；预计年化收益率在3.5%-3.85%之间；又如中国广核的保本浮动型理财产品，预期年化收益率在1.05%-4.3%之间。

一手发债一手理财

除了保本功能的银行理财，信托计划同样受到上市公司的青睐。

日前德展健康公告称，与渤海信托签订了购买合同，利用自有资金4.2亿投资渤海信托•现金宝现金管理型集合资金信托计划。

不完全统计，今年来金螳螂、北化股份、富春环保、中原传媒、亚夏股份、民生控股、中迪投资、财信发展、闰土股份、腾达建设、华业资本、杭州解百等上市公司通过信托计划进行理财。

“我接触的一些上市公司，大家的兴趣还是比较大，比如一些酒类上市公司就比较爱买信托产品。”北京一位信托公司业务人士对第一财经记者表示。

“我问一些上市公司，优质的信托计划买不买？他们是愿意买的，一方面就是出于现金储备的需求。”上述投行业务人士也表示。

第一财经记者注意到，像房地产等行业即便有大量的理财资金，也会发债融资。

比如某房地产上市公司在6月发行了一只规模10个亿的公司债，期限5年，利率为4.35%。今年来截至目前，该上市公司的理财金额为50亿。

“比如房地产是现金流比较敏感的行业，首要关注资金规模。发债的话要考虑融资成本，如果考虑到未来成本上行的，就会提前把资金归集起来。而且他们理财往往是中短期的， 现在没有好项目等到未来有了好项目，随时可以支取。”北京某券商策略首席对第一财经记者表示。

总体上来看，上市企业买理财期限基本在1年期以下；趋势上，与实体融资难度的变化密切相关。

“今年来的资金面比较宽松，募资成本比较低就可以先储备子弹。比如房地产企业储备了一批低成本资金，还是比较有优势的。”该投行业务人士也认同这种观点。

招商证券也分析称，低等级民企买理财的规模不少，一个可能是缺乏收益可观的项目投资，其次或是投资项目收益低下，还不如滚动投资理财产品。

责编：黄向东

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