来源：美股研究社

公共股票市场为散户投资者提供了许多独特的好处。价格透明，交易执行成本低廉，散户投资者可获得的价格可与最老练的投资者相媲美。最重要的是，所有投资者都可以进入公开股票市场。

这使得股票市场对公司的吸引力变得更加重要，这样所有美国家庭都能从公司及其产品的增长中受益。

但最近的新闻引发了有关美国企业上市数量减少的讨论。在这里，我们深入研究数据来理解为什么会发生这种情况。

许多人提到了上世纪90年代令人兴奋的日子，当时美国市场每年约有400家公司进行ipo而在美国上市的公司数量则超过了7000家。前后几十年的数据似乎证实了90年代确实不“正常”。因此，我们的分析始于2004年。

据美国人口普查局（U.S． Census Bureau）的数据，自2004年以来，美国注册公司的数量实际上增长了约1%，达到约595万家。与此同时，上市公司的数量下降了16%。

这似乎表明，问题不在于美国缺少企业家和小型初创企业。

图一：自2004年以来，上市公司的数量下降了约16%

并购造成损失

看看我们自己的数据，自2004年以来，纳斯达克上市公司的净数量下降了约17%。尽管美国新增了近2，000宗ipo，相当于过去15年ipo总数的60%左右。

其中一个重要原因是，在此期间，我们通过并购活动收购了近2300家企业。这并不总是会减少投资者的机会。在股票交易中，参与者仍然投资于市场，总市值可能不会下降。

上市交易所也花了大量时间来维持监管职能和标准。交易所的一项核心监管职能是监督上市公司是否符合上市标准，以确保投资者的保护和公众对市场的信心。一项统计数据可能会让一些人感到惊讶，那就是在这段时间内，监管机构的退市约占我们退市总数的23%。

图2：自2004年以来，纳斯达克的ipo一直被监管机构的退市和企业合并所拖累

我们需要跑多快才能站住？

根据我们的估计，美国市场每年至少需要有178宗ipo上市，才能保持上市公司的水平。

图3：2008年以来美国首次公开募股（ipo），按上市地点排列

好消息是，近年来IPO市场相当健康。事实上，自《就业法案》通过以来，从2013年至今，我们估计市场每年大约有220宗新ipo上市。

尽管IPO市场很健康，但它仍只是跟上了上市公司的步伐。不断增长的上市公司数量，以及将私营企业推向市场，仍需要成为人们关注的焦点。

来源:金融界网站