原标题：阿里巴巴回归港股 招股书划重点

阔别港交所7年后，阿里巴巴即将上演“王者归来”。

11月13日，阿里巴巴集团（纽交所代码：BABA）在香港联合交易所网站提交了初步招股文件，计划在香港联合交易所主板上市。其联席保荐人为中金和瑞信。软银仍为第一大股东，马云和蔡崇信分别持股6.1%和2.0%。

▲ 阿里在联交所提交初步上市文件

据香港信报11月14日报道，阿里巴巴国际配售首日已获足额认购，国际配售的价格有望比公开发售的招股范围更高。

如果阿里巴巴成功回港上市，其也将成为首个同时在中国香港和美国纽约两地上市的中国互联网公司。值得注意的是，由于阿里巴巴属于二次上市（其仍然是美股上市公司），一旦通过港交所聆讯，阿里巴巴即可择日挂牌上市。

招股书划重点

募资金额：100亿-150亿美元

有市场消息称，阿里巴巴将于11月15日-20日进行申购（最早11月20日确定发行价），并于11月25日开始的一周正式在香港上市。从初步招股文件看，阿里巴巴集团本次计划通过全球发售5亿股普通股新股，以及可额外发行最多0.75亿股普通股新股的超额配股权，计划募资规模100亿~150亿美元（约780亿~1170亿港元）。如这一目标顺利实现，阿里将成为港股历史上第二大IPO交易案，仅次于友邦保险。

有接近交易的投行人士透露，阿里巴巴希望此次香港上市股价定价区间在180美元/股，机构投资者希望能以5%的折扣询价。

据披露，阿里巴巴集团的美国存托股将继续在纽交所上市并交易，每一份美国存托股代表八股普通股。这意味着阿里巴巴集团将成为首个同时在中国香港和美国纽约两地上市的中国互联网公司。

今年7月，阿里巴巴董事会同意了拆股计划，方案将普通股数量从40亿股扩展至320亿股。此次上市完成后，集团香港上市股份与纽交所上市的美国存托股将可互相转换，数量转换关系为1股美股可转换为8股港股，转换的比例关系和股价无关。

截至北京时间11月14日凌晨美股收盘，阿里巴巴集团股价为182.47美元，若按拆股计划回港上市测算，此次阿里巴巴香港上市股价在182.48美元*0.95/8*7.8，即166港元/股左右。

据招股书披露，本次IPO所募资金主要用于驱动用户增长及提升参与度、助力企业实现数字化转型，提升运营效率，持续创新。阿里巴巴还特别提到了公司将通过饿了么和飞猪持续拓展和提升生活服务，还将持续通过优酷及其他内容平台来打造数字媒体及娱乐服务。此外，云计算技术也是阿里在募资用途中多次提到的关键词。

股权结构：

软银仍是最大股东

招股书显示，截至最后实际可行日期，软银实益拥有约25.8%已发行在外股份，是阿里巴巴最大股东。本次全球发售完成后，软银将保持其最大股东地位。

马云和蔡崇信分别实益拥有约6.1%和约2.0%已发行在外股份，其他董事和高级管理人员合计持股0.9%，其他公众股东持股65.2%。

▲ 阿里股东结构

招股书中提及了阿里巴巴合伙人制度，据披露，2010年7月，阿里巴巴正式成立阿里巴巴合伙组织，该组织目前共有38名成员。成员只有单一类别的股份，每一股份对应一份表决权，根据《公司章程》，阿里巴巴合伙拥有提名董事会简单多数成员的专属权利。这些权利在《香港上市规则》下被归为不同投票权架构，阿里巴巴因此成为有不同股票权架构的公司。

阿里巴巴在提交港交所的上市申请文件中称，马云已向董事会作出承诺，有意逐渐减少且随后限制他在蚂蚁金服的直接及间接经济利益（不包括公司在蚂蚁金服中持有的股份），直至前述经济利益所占比例不超过他及他的关联方在紧接公司首次公开发行前持有的公司权益，且前述经济利益的减少不以马云及其任何关联方从中获得任何经济利益的方式进行。

规模与核心业务：

核心商业业务是最主要收入来源，占总营收比例超8成

业绩方面，2017-2019财年，阿里巴巴的营收从1582.77亿元人民币上升至3768.44亿元人民币，净利润从41.226亿元人民币上升至80234亿元人民币。2019年4月1日-2019年6月30日，阿里巴巴共实现营业收入1149.24亿元，实现净利润191.22亿元。

▲ 阿里业绩

目前，阿里巴巴的主要业务包括核心商业、云计算、数字媒体及娱乐、创新业务4块。其中，核心商业业务为阿里巴巴最主要的收入来源，2019财年共实现收入3234亿元，占总营收比例为85.82%。

其中天猫和淘宝为主的中国零售商业业务收入最高，在2019年4月1日-2019年6月30日的3个月间，约有66%的收入来自于中国零售商业业务。

阿里巴巴称，其核心商业业务可以细分为6块具体业务方向，分别为中国零售商业业务（主要为淘宝与天猫）、跨境及全球零售商业业务（天猫海外、考拉、速卖通以及东南亚、土耳其、巴基斯坦等国家和地区的电商平台）、中国批发商业业务（1688.com与零售通）、跨境及全球批发商业业务（alibaba.com）、物流服务业务（菜鸟网络）、生活服务业务（饿了么、口碑、飞猪）。

▲ 阿里核心业务

在核心商业业务之外，其业务还包括云计算业务（阿里云）、数字媒体及娱乐业务（优酷、UC浏览器、阿里影业）以及创新业务（高德、钉钉、天猫精灵）。

招股书中，阿里巴巴还表示公司从2019年9月起一共持有蚂蚁金服33%股份。此外，从2019年6月30日起，阿里巴巴已经或拟对合计24家公司进行了股权投资，合计金额达到385.29亿元。

阿里与港交所的10余年过往

香港是全球三大金融中心之一，也是阿里最初首选的上市地。2013年阿里巴巴遗憾错过香港。马云曾在纽约敲钟时说，“只要条件允许，我们就会回来。”

早在12年前，阿里巴巴便与港交所有一段交集。

2007年11月，阿里巴巴以B2B业务（批发商业业务）作为主体在港交所上市，募资116亿港元，成当时中国互联网公司融资规模之最。

2008年，全球经济危机爆发，阿里2B业务受到巨大影响。2008年3月股价破发，10月跌至3.42港元低位，较发行价跌去30%。

2012年2月，阿里巴巴宣布以13.5港元/股的发行价进行私有化，同年6月从港交所退市。

2013年，阿里巴巴集团再次赴港谋求整体上市，但最终因其同股不同权的股权结构与港交所机制不符放弃。

2014年3月， 阿里巴巴启动赴美上市计划；5月向美国证券交易委员会递交上市招股书；6月决定在纽交所挂牌；9月正式挂牌上市，发行价68美元/股，IPO募资250亿美元，创美股史上最高IPO融资纪录。

2018年4月底，港交所宣布为拓宽香港上市制度而新订的《上市规则》条文生效，主要涉及3方面内容，一是允许同股不同权的公司赴港上市；二是允许尚无收益和盈利的生物科技类公司赴港上市；三是公布创新产业公司将香港作为第二上市地的标准。

其中，港交所设立新的第二上市渠道，吸引在纽约证券交易所、纳斯达克或伦敦证券交易所上市的新兴及创新产业发行人来港进行第二上市。

小米和美团点评分别于去年7月和9月成为登陆港交所的同股不同权上市公司。

今年5月，港交所集团行政总裁李小加表示，与阿里巴巴正在洽谈中，阿里巴巴也需要多方面权衡，不出意外下半年可能会在香港第二上市。

阿里巴巴此次回归港交所，将成为港交所上市制度改革后首家在香港第二上市的海外发行人，与国内另一大科技巨头腾讯同台竞技。

红星新闻记者 吴丹若 袁野

编辑 张超