近期拉卡拉支付股份有限公司(以下简称“拉卡拉”)IPO申请顺利通过证监会发审委审核，成支付行业关注热点。4月15日，拉卡拉在深交所网站发布首次公开发行股票并在创业板上市发行公告。

根据拉卡拉披露的招股说明书，拉卡拉业绩近3年实现连续增长。2016年至2018年的营业收入分别为25.6亿元、27.85亿元和56.79亿元，净利润分别为3.26亿元、4.64亿元、6.06亿元。

作为以支付技术创新为引领的新兴行业，第三方支付公司登陆资本市场并不是新鲜事，此前已有几家公司在新三板挂牌，去年汇付天下在香港上市，但A股市场此前还没有一只纯正的第三方支付标的，拉卡拉的上市意味着A股市场将迎来第三方支付第一股。

中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼认为，作为A股非银行支付的第一股，拉卡拉成功上市将对整个支付行业起到良好的示范作用，有助于推动行业更好、更快的发展。拉卡拉专注于实体小微企业的收单服务，陆续开发出智能POS、mPOS等创新收单产品，它的发展对非银行支付机构专注主业、稳健发展具有非常好的启示，将进一步推动非银行支付行业回归本源、转型升级。

2011年5月，拉卡拉成为央行第一批颁发的27家《支付业务许可证》单位之一，专注于银行卡收单及个人支付业务。不过在个人支付业务方面，以便民支付起家的拉卡拉近年来难抵支付宝、微信两大支付巨头带来的激烈竞争和挤压，业务占比已经逐年减小。

数据显示，中国第三方支付市场支付宝、微信分列第一和第二位，两者合计市场占比超过92%。腾讯3月底发布的财报提到，腾讯2018年度总收入的增长，主要是受金融科技服务等业务推动。2018年腾讯的移动支付平台日均总支付交易量超过10亿次，商业支付占支付交易量的一半以上。2018年商业支付收入同比增长逾一倍，2018年第四季度月活跃商户同比增长逾80%，凭借小程序及扫码购等功能腾讯在食品及零售行业的支付渗透率上升。

对此拉卡拉招股书也进行了说明：随着网络支付技术的普及，在个人支付业务领域，用户习惯由线下刷卡支付逐渐变更为移动支付。受此影响，公司基于便利店自助终端提供的便民支付业务交易量和收入均有一定程度的下滑。2016年至2018年度，公司个人支付收入分别为13205.18万元、9487.95万元和10788.58万元，占公司营业收入的比例分别为5.16%、3.41%和1.90%，占比已相对较小。

有鉴于此，拉卡拉将业务重心放在银行卡收单业务上。自2012年起拉卡拉开始进入国内银行卡收单行业，为解决线下小微零售企业刷卡难题，专注于实体小微企业的收单服务。截至2018年末，拉卡拉的收单业务POS机具及扫码受理产品累计覆盖商户超过1900万家，2018年收单业务交易金额逾3.65万亿元。根据招股书，收单业务在拉卡拉主营业务收入中的占比由2016年的49.58%提高到2018年的89.29%。在终端智能化方面，拉卡拉是支付行业内最早推出智能POS的支付机构之一。

董希淼说，拉卡拉在大力推广智能POS机之外，还针对商户的实际需求，新研发上市了收钱宝盒、超级收款宝和智能收银台等产品，不断满足各层次、不同行业的商户需求。由此可见，拉卡拉一直致力于产品的创新与研发，不断丰富产品和服务，在已被支付宝、微信几乎垄断的C端市场之外，走出了属于自己的专注B端商户的独特道路。

“但是未来产业的发展会更加迅速，行业的竞争会更加激烈，若拉卡拉无法适应行业技术创新及商业模式迭代的变化，不能根据新兴支付技术的发展状况适时对其业务与产品进行持续更新与升级，无法保持与市场环境相适应的综合服务能力，将对其市场竞争能力和公司业绩带来不利影响。”招股书显示。

近年来，第三方支付业务的线上线下融合已成为未来发展方向。苏宁、万达等传统零售业企业以其广泛门店为入口，布局第三方支付业务，抢滩第三方支付行业。传统只具有刷卡功能的POS机未来已难以满足新型支付方式及商户更多维度的服务需求，这要求收单机构提供配套的综合化金融服务。除了做大市场规模单一线性成长道路外，收单机构综合服务能力的强弱成为其市场竞争力高低的重要砝码，决定其市场地位。

董希淼表示，下一步，收单机构需要以支付为基石，从“帮助中国实体小微企业收单”扩展到“帮助中国实体小微企业做生意”，实现个人、商户、生产企业、金融机构间的金融服务链接和商户企业和生产企业间的商品供销链接，从经营支付、收单业务向全面经营客户升级。

2018年以来，金融监管趋紧趋严，对非银行支付产生了较大影响。展望未来，董希淼表示，非银行支付在“严监管、强服务”的背景下，仍将保持高速增长，但市场格局会有所变化，一些合规性差、实力较弱的机构或将出清，而经营规范、实力较强的机构将获得更好更快发展。

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